數(shù)據(jù)來(lái)源：新華社，東吳證券研究所
剛剛閉幕的黨的十九屆五中全會(huì)審議通過(guò)《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，這一影響未來(lái)五年中國(guó)發(fā)展方向的重要文件，也牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的神經(jīng)。
從十九屆五中全會(huì)公報(bào)看，“十四五”時(shí)期產(chǎn)業(yè)政策主線浮現(xiàn)。多家券商和投資機(jī)構(gòu)表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，“科技＋消費(fèi)”仍是市場(chǎng)主線，有望催生出更多投資機(jī)會(huì)。其中，消費(fèi)、科技、醫(yī)藥、新能源等賽道頗受市場(chǎng)關(guān)注。
“雙循環(huán)”主線貫穿
挖掘內(nèi)需和消費(fèi)潛力
數(shù)據(jù)顯示，歷次五年規(guī)劃實(shí)施期間，重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)相對(duì)于市場(chǎng)總體狀況都會(huì)有較為出色的表現(xiàn)，這一相關(guān)性伴隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和健全仍在增強(qiáng)。中金公司數(shù)據(jù)顯示，“十一五”期間，電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物大幅跑贏市場(chǎng)；“十二五”期間，被規(guī)劃列為支柱性產(chǎn)業(yè)的文化傳媒行業(yè)表現(xiàn)大幅領(lǐng)先市場(chǎng)，漲幅達(dá)213％，同期上證綜指漲幅僅為33％；“十三五”期間，在全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)指引下，截至今年10月，食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)等民生相關(guān)行業(yè)都大幅跑贏市場(chǎng)。
全會(huì)提出了“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指導(dǎo)思想和必須遵循的原則，其中明確“加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。有業(yè)內(nèi)人士指出，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，“增長(zhǎng)潛力充分發(fā)揮，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更加強(qiáng)大”尤為值得關(guān)注，強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將成為國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”體系建設(shè)的關(guān)鍵。
在擴(kuò)大內(nèi)需方面，全會(huì)提出，堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，加快培育完整內(nèi)需體系，并提出，要暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，全面促進(jìn)消費(fèi)，拓展投資空間。具體來(lái)看，包括“建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系”“優(yōu)先發(fā)展農(nóng)業(yè)農(nóng)村，全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興”“堅(jiān)持實(shí)施區(qū)域重大戰(zhàn)略、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、主體功能區(qū)戰(zhàn)略”等思路。
重陽(yáng)投資指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和居民收入歷經(jīng)多年高速增長(zhǎng)培育，提振內(nèi)需的條件已經(jīng)具備，并且“雙循環(huán)”體系啟動(dòng)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，也都需要強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)加以配合，才能形成有效的閉環(huán)。
伴隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)，內(nèi)需潛力將不斷被發(fā)掘。招商證券指出，居民需求已不僅滿足于“填飽肚子”等基本的日常消費(fèi)，對(duì)消費(fèi)產(chǎn)品的質(zhì)量、樣式、功能等有著更多元化的需求。國(guó)泰君安強(qiáng)調(diào)，“全面促進(jìn)消費(fèi)”的政策抓手，不再是類似“家電下鄉(xiāng)”這種需求端發(fā)力，而是要從“高質(zhì)量供給”著手，由此帶來(lái)的機(jī)會(huì)是本土、民族品牌崛起及其對(duì)海外高端品牌的替代。
中金公司指出，當(dāng)前，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，未來(lái)五年主要依靠?jī)?nèi)需的大消費(fèi)板塊可能會(huì)有更穩(wěn)定的表現(xiàn)，如典型的“純內(nèi)需”板塊，包括建材、食品飲料、本土交運(yùn)等。此外，東北證券認(rèn)為，結(jié)合人口老齡化趨勢(shì)，未來(lái)醫(yī)療消費(fèi)需求將繼續(xù)釋放。
“新經(jīng)濟(jì)”加速邁進(jìn)
科技創(chuàng)新構(gòu)筑核心主線
全會(huì)公報(bào)將“關(guān)鍵核心技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，進(jìn)入創(chuàng)新型國(guó)家前列”列入二〇三五年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的遠(yuǎn)景目標(biāo)，引起市場(chǎng)各方關(guān)注。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在深交所互動(dòng)易等投資者互動(dòng)平臺(tái)上看到，全會(huì)公報(bào)發(fā)布后，多家軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)上市公司被問(wèn)及其項(xiàng)目或產(chǎn)品是否涉及“十四五”規(guī)劃，以及“在科技自立自強(qiáng)方面有哪些規(guī)劃和布局”。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示，當(dāng)前我國(guó)技術(shù)動(dòng)能持續(xù)升級(jí)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。全會(huì)提出，堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。預(yù)計(jì)“十四五”期間以數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新能源、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的“新經(jīng)濟(jì)”有望加速邁進(jìn)。
華泰證券分析師謝春生表示，科技自強(qiáng)的核心要義是核心IT技術(shù)的自主，包含幾個(gè)方面：一是IT基礎(chǔ)軟硬件的自主，包括芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)、中間件、服務(wù)器等核心部件的自主；二是行業(yè)應(yīng)用軟件的自主，與底層軟件形成IT自主生態(tài)體系；三是過(guò)去在自主核心技術(shù)中被忽視的工業(yè)軟件自主。科技和創(chuàng)新有望帶動(dòng)中國(guó)自主IT技術(shù)快速發(fā)展，各個(gè)IT環(huán)節(jié)和應(yīng)用領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化，有望為中國(guó)IT企業(yè)提供難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。
值得注意的是，今年5月印發(fā)的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見(jiàn)》提出，編制新一輪國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃。
中信證券指出，企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)高級(jí)化、產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化，或?qū)⑦M(jìn)一步完善“首臺(tái)套”、財(cái)稅激勵(lì)、政府采購(gòu)、金融支持等政策。國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃（2021-2025）可能于今年年底或明年年初公布，有望制定新一批國(guó)家重大科技專項(xiàng)，并對(duì)重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和前沿領(lǐng)域重新進(jìn)行系統(tǒng)性梳理。
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